Vânzările masive care au avut loc la sfârșitul săptămânii pe piața metalelor — peste 10% pentru aur și 30% pentru argint — nu au fost o surpriză pentru nimeni. Acest lucru este cu atât mai adevărat având în vedere contextul în care au avut loc, după un an 2025 record și o lună ianuarie care a început cu principalele indici nu numai că au depășit maximele istorice, dar au înregistrat și o creștere care, în unele cazuri, nu a fost niciodată depășită. Aurul, de exemplu, tocmai a înregistrat cea mai puternică creștere lunară din anii 1980 . Argintul, în ciuda scăderii de vineri, a crescut cu 40% din ianuarie. Cuprul a atins chiar pentru prima dată în istorie pragul de 14.000 de dolari pe tonă… și așa mai departe, cu fiecare dintre actorii cheie de pe această piață.
Cuprins
„Această mișcare afectează întreaga piață a metalelor prețioase”, explică Benjamin Dubois de la Edmond de Rothschild, , indicând creșterea cu 50% a prețului argintului și cu aproape 40% a platinei de la începutul anului și afirmând că acest lucru se datorează în mare măsură tensiunilor geopolitice legate de Statele Unite și de politica președintelui Donald Trump : „Intervenția militară în Venezuela, intenția de a achiziționa Groenlanda, amenințările cu introducerea de tarife împotriva unor țări europene, riscul escaladării conflictului în Iran etc.”
După această evaluare, previziunile multor economiști și investitori (chiar și cele mai optimiste) pentru 2026 s-au adeverit și chiar s-au depășit, ceea ce a ridicat întrebarea pe piață: are sens să cumpărăm metale prețioase la astfel de prețuri?
Aur: Experții consideră că este momentul să investiți.
În cadrul unui sondaj realizat săptămâna aceasta de publicația elEconomista.es în rândul analiștilor, administratorilor de fonduri și consultanților financiari cu privire la oportunitatea achiziționării de aur în acest moment, unele răspunsuri reflectă deja îndoieli, având în vedere creșterea colosală a prețurilor la acest produs. Cu toate acestea, opinia „pro” prevalează. 70% dintre respondenți au confirmat că acum este încă un moment bun pentru a cumpăra. „Cererea va rămâne probabil ridicată, dar impulsul prețurilor se va stabiliza”, au remarcat analiștii DWS. „Afluxul de fonduri în ETF-urile aurifere continuă după scăderea ratelor dobânzilor de către Sistemul Federal de Rezervă al SUA în decembrie, iar scăderea suplimentară a ratelor dobânzilor și interesul continuu al investitorilor, care consideră metalul prețios ca un mijloc de protecție împotriva riscului, vor susține probabil prețul aurului, deși nu ne mai așteptăm la o creștere atât de rapidă a prețurilor ca în ultimele douăsprezece luni”, au declarat ei. Unii respondenți au indicat că vor profita de corecție pentru a cumpăra aur, ceea ce presupune o analiză atentă a scăderii de vineri și a celor ulterioare.
Manuel Zoych de la DJE Kapital explică că „aurul rămâne un refugiu strategic în condiții de incertitudine geopolitică crescută, distribuție structurală pozitivă a activelor reale și datorie publică ridicată. Metalele prețioase în ansamblu au crescut semnificativ și, probabil, sunt supra-cumpărate din punct de vedere tehnic pe termen scurt, dar rămân subevaluate, deoarece mulți investitori au ratat raliul și acum caută oportunități de intrare pe piață. Nu trebuie uitată nici amenințarea hegemoniei dolarului. „Piețele emergente tind din ce în ce mai mult să-și reducă dependența de dolarul american și se așteaptă ca băncile centrale să continue diversificarea rezervelor și să mențină programele semnificative de cumpărare de aur, începute în 2022”, afirmă Edmond de Rothschild.
Îndoielile cu privire la independența Rezervei Federale au, de asemenea, un impact . Atacurile repetate ale lui Donald Trump la adresa președintelui Fed, Jerome Powell, precum și expirarea mandatului acestuia în luna mai, pot reaprinde temerile cu privire la independența băncii centrale americane.
Una dintre cele mai eficiente modalități de a profita de această tendință este investiția în companii miniere, în special în cele care sunt cel mai strâns legate de aur. Aceste companii, urmând evoluția prețurilor metalului, înregistrează o creștere semnificativă a marjei și a profitului. Prețurile acțiunilor companiilor miniere reflectă prețurile materiilor prime. Unii administratori de active spanioli observă chiar că, în cazul unei creșteri bruște a prețurilor aurului, acțiunile companiilor miniere cresc, de obicei, semnificativ datorită efectului de levier operațional — un fenomen similar celui observat în cazul companiilor petroliere și al prețului petrolului.
Indicele Dow Jones US Gold Mining Index , care urmărește indicatorii companiilor americane implicate în extracția și producția de aur, a crescut cu peste 25% de la începutul anului .
În acest context, în încercarea de a identifica companii de înaltă calitate legate de lanțul global de creare a valorii aurului, piața oferă până la treizeci de companii care au primit recomandări de cumpărare de la un analist mediu care le monitorizează (cu condiția unei selecții riguroase). Obiectivul este de a găsi cele mai bune oportunități pentru experți printre companiile miniere cu o capitalizare de piață de peste 10 miliarde de dolari, a căror activitate principală este legată de aur și care sunt urmărite cu atenție de analiști.
În acest sens, Cameco Corp și Barrick Mining Corporation se remarcă ca fiind cele mai bune oportunități de investiții. Recomandarea lor de „cumpărare puternică” nu este cea mai puternică din sector, dar oferă un potențial de creștere de două cifre în următoarele douăsprezece luni. Freeport-McMoRan pe piața americană și Newmont merită, de asemenea, atenție .
Argintul oferă, de asemenea, oportunități
Fluctuațiile prețului argintului, atât în sus, cât și în jos, sunt mai accentuate decât în cazul aurului. Creșterea bruscă a prețului său, care a depășit uneori 60% în ianuarie, a fost parțial corectată vineri, 30 ianuarie, cu o scădere de 15%. Cu toate acestea, acest lucru nu l-a împiedicat să încheie luna cu un câștig net de aproape 35% . Principala forță motrice rămâne puternică. Cererea de active refugiu, dolarul slab și piața fizică limitată din cauza activității investiționale și industriale — toate acestea favorizează metalul, care în ultimele luni a devenit avangarda sentimentului optimist. Conform previziunilor pieței, argintul ar trebui să crească cu 20% până la sfârșitul anului față de nivelurile actuale, ajungând la aproape 118 dolari, potrivit Bloomberg.
„Corectarea argintului de la maximele istorice a avut loc după nouă luni de creștere continuă și a fost provocată de inversarea dolarului și de fixarea profiturilor, care au oprit mișcarea ascendentă anterior larg răspândită”, explică Sergio Avila. El susține că pentru investitori acest lucru înseamnă două lucruri. „Pe termen mediu, factorii structurali care influențează argintul (tranziția energetică, electronica, energia solară) rămân relevanți, dar pe termen scurt există riscul unei corecții bruște dacă intrați târziu pe piață și utilizați efectul de levier”. Prin urmare, tot mai mulți experți îi îndeamnă pe investitori să țină cont de necesitatea de a aștepta momentele potrivite de intrare înainte de a deschide noi poziții, să accepte volatilitatea ridicată și să nu confunde un activ puternic cu un activ care crește doar în linie dreaptă.
Ned Neill-Leiland, manager de investiții Jupiter pentru aur și argint, explică: „Astăzi, oamenii investesc în principal pe baza tendințelor. De obicei, în orice moment, pe piețe există un subiect fierbinte. Știm cu toții ce a fost în ultimii doi ani… și simt că aurul și argintul sunt pe cale să ocupe acest loc ”, spune el. Când se va întâmpla acest lucru, „va provoca activitate din partea segmentului mediu al pieței – investitorii care tranzacționează numai active pe termen lung – ceea ce ar putea amplifica și mai mult mișcarea ascendentă”.
În afară de metalul fizic, managerul evidențiază o oportunitate deosebit de atractivă în acțiunile companiilor care se ocupă cu extracția argintului, precum și în acțiunile companiilor care se ocupă cu extracția aurului. „În ciuda prețurilor record ale metalelor, evaluarea acestor companii rămâne în continuare în urmă”, observă el.
Palladiu: cu tot respectul pentru platină, mai este loc de creștere.
Deși toate metalele prețioase au înregistrat o creștere colosală și au atins recent maxime record, palladiul este un caz unic. Acesta s-a scumpit, de asemenea, semnificativ: cu 25% în trei luni și tocmai a atins maximul pe trei ani. Cu toate acestea, este încă departe de maximul său istoric, care a fost atins în mai 2021, la un nivel de aproximativ 3000 de dolari pe uncie. În prezent, tranzacționându-se la aproximativ 1850 de dolari, va avea nevoie de un salt de 61% pentru a reveni la aceste maxime record. În 2026, piața prognozează o creștere de 14%, până la peste 2060 de dolari.
Creșterea prețurilor la paladiu nu se datorează atât căutării unui activ refugiu, cum s-a întâmplat în cazul aurului, cât mai degrabă unei combinații între oferta limitată și tulburările pieței . Acest metal este extras în principal în Rusia și Africa de Sud , ceea ce îl face un piață mică, extrem de sensibilă la tensiunile geopolitice. Paladiul joacă un rol cheie în producția de mașini hibride, deoarece este utilizat în catalizatoare pentru a transforma gazele toxice în substanțe mai puțin nocive (cum ar fi azotul și vaporii de apă). Cererea pentru bijuterii este mult mai mică, la fel ca și cererea din partea investitorilor, dar tocmai această din urmă cerere a jucat un rol semnificativ în creșterea recentă a prețurilor pentru acest activ.
„Dimensiunea redusă a pieței paladiului duce la fluctuații semnificative ale prețurilor; dacă cererea de investiții va rămâne ridicată, prețurile ar putea continua să crească”, avertizează Giovanni Staunovo și Wayne Gordon, strategi UBS. Ei explică faptul că cererea pentru catalizatori a atins apogeul în 2019. În acel an, prețul paladiului a crescut semnificativ, ceea ce i-a determinat pe producători să înceapă să îl înlocuiască cu platina. Creșterea vânzărilor de vehicule electrice (care nu necesită catalizatori) a contribuit, de asemenea, la apariția problemei. Și acum, când paladiul este „din nou mult mai ieftin decât platina”, producătorii de catalizatori auto vor reveni probabil la utilizarea paladiului, adaugă acești experți.
Între timp, platina se tranzacționează la aproximativ 2360 de dolari și a atins în ianuarie anul acesta un maxim istoric de 2850 de dolari. De la începutul anului, valoarea sa a crescut cu aproape 10% și, chiar și în ciuda scăderii înregistrate vineri, în două luni a crescut cu peste 30%. În perspectiva sfârșitului de an, piața prognozează un preț de aproximativ 2650 de dolari, ceea ce înseamnă o creștere potențială de 16%.
Anglo American este una dintre companiile miniere cotate la bursă care produc paladiu, platină și alte metale. Sibanye Stillwater, ale cărei acțiuni sunt cotate în SUA și la Bursa de Valori din Johannesburg (Africa de Sud), este unul dintre cei mai mari producători de paladiu și platină din lume. În acest sector activează și Impala Platinum, care își desfășoară activitatea în Africa de Sud și Zimbabwe, și compania canadiană Platinum Group Metals (PLG).\
Tranziția energetică indică cupru.
Un alt metal care a atras atenția la începutul acestui an a fost cuprul, al cărui preț pe tonă a depășit pentru prima dată pragul istoric de 14.000 de dolari , confirmând faptul că experții consideră acest metal extrem de important pentru tranziția energetică .
În 2015, metalul a cunoscut unul dintre cei mai buni ani din istoria sa, prețul său crescând cu peste 40%. Anul acesta a început în mod similar (+10%), creșterea continuă, iar acțiunile companiilor care se ocupă cu extracția sa se tranzacționează pe piața bursieră la un nivel semnificativ mai ridicat. În prezent, piața nu arată un potențial mare pentru creșterea în continuare a prețurilor în acest an.
Indicele Solactive Global Copper Miners Index, care urmărește indicatorii companiilor cele mai active în industria minieră a cuprului, a arătat că la începutul anului 2026 companiile din întreaga lume au înregistrat o creștere de aproape 60%, iar în unele cazuri chiar mai mare. Exemple elocvente sunt Sumitomo în Japonia, Southern Copper și Freeport-McMoRan în SUA, Hudbay în Canada și Boliden în Suedia.
